En novembre 2025, Barrick Mining et le gouvernement du Mali ont conclu un accord mettant fin à deux ans de différend sur le complexe aurifère de Loulo-Gounkoto. Selon les termes du règlement, Barrick a versé environ 430 millions de dollars à l’État malien, structurés en un paiement cash de 253 millions, un offset de crédit TVA de 50 millions et un versement antérieur d’un montant équivalent. Le Mali a abandonné toutes les poursuites contre la société et ses affiliés, restitué trois tonnes d’or confisqué et restauré le contrôle opérationnel de Barrick au 18 décembre 2025. Barrick a simultanément retiré son dossier d’arbitrage CIRDI. La production à pleine capacité a repris le 1er janvier 2026, avec une prévision de 260 000 à 290 000 onces attribuables pour l’année.
Le contexte est important. Le différend a débuté en janvier 2025 quand le Mali a bloqué les exportations d’or du complexe, saisi trois tonnes de lingots d’une valeur d’environ 245 millions de dollars et suspendu les opérations. La mine, qui avait produit 723 000 onces d’or en 2024 et contribue historiquement entre 5 et 10% au PIB malien, a été placée sous administration étatique pendant plusieurs mois. Barrick a enregistré une dépréciation d’un milliard de dollars et retiré entièrement l’actif de ses prévisions de production 2025. La résolution a pris près d’un an et a nécessité des concessions significatives des deux côtés.
Le cadre sous-jacent qui a conduit à cette résolution est le code minier malien de 2023, adopté en août de cette année. Le code accorde à l’État une participation minimale gratuite de 10% dans les opérations minières, non diluable et assortie de droits de dividendes prioritaires, avec une option d’acquisition de 20% supplémentaires dans la première année de production commerciale et une obligation de réserver 5% aux investisseurs nationaux. La participation potentielle de l’État et des acteurs locaux atteint 35% dans le nouveau cadre, contre 20% sous le code précédent. Les exonérations fiscales disponibles pour les opérateurs sous les conventions antérieures ont également été révisées.
Ce code reflète une orientation plus large à travers la région vers une participation étatique plus profonde dans les chaînes de valeur minérales, une direction que plusieurs gouvernements ouest-africains ont simultanément adoptée pour s’assurer que leurs populations bénéficient plus directement de la richesse nationale en ressources.
En février 2026, le Mali a créé SOPAMIM, une entité étatique conçue pour consolider les participations gouvernementales dans les concessions minières opérationnelles. La nomination de Hilaire Bebian Diarra, ancien cadre de Barrick, à la tête de cet organisme traduit un choix délibéré d’intégrer l’expertise opérationnelle minière directement dans la gouvernance étatique. Cette combinaison de participation au capital et de capacité technique représente une approche plus sophistiquée de la gestion des ressources que la seule perception de redevances.
Le tableau régional plus large renforce cette trajectoire. Le Burkina Faso a révisé son code minier en 2024, augmentant sa participation gratuite et introduisant des exigences de contenu local, tout en portant sa participation dans la nouvelle mine de Kiaka à 40%. Le Niger a restructuré son secteur uranifère. En septembre 2025, le Mali a appliqué son code de 2023 à quatre opérations supplémentaires, dont la mine d’or de Sadiola et les projets de lithium de Goulamina et Bougouni, portant les participations étatiques à 35% dans chaque cas avec des droits de dividendes prioritaires.
Le schéma à l’échelle de l’Alliance des États du Sahel est cohérent : les gouvernements passent de la perception passive de revenus à une participation active au capital, les positionnant dans la chaîne de valeur comme actionnaires plutôt que comme régulateurs seuls.
Pour les opérateurs internationaux, la résolution Loulo-Gounkoto offre un point de référence constructif. Elle démontre que des différends complexes entre États et grands groupes miniers peuvent être résolus lorsque les deux parties sont prêtes à négocier dans un cadre révisé. La structure du règlement, combinant transferts financiers initiaux, retrait de l’arbitrage, extension du permis et stabilité opérationnelle renouvelée, fournit un modèle que d’autres opérateurs naviguant des renégociations similaires peuvent étudier. La variable clé est le temps : le processus a pris deux ans et a nécessité des concessions significatives des deux côtés. Les opérateurs qui s’engagent proactivement avec les cadres réglementaires révisés avant que les différends n’escaladent sont mieux positionnés que ceux qui attendent la pression d’application.
Pour les gouvernements de la région, le modèle SOPAMIM et les termes du règlement Loulo-Gounkoto offrent une démonstration concrète de ce qu’une gouvernance assertive des ressources peut produire : transferts financiers substantiels, participation accrue au capital et maintien de la production opérationnelle d’un actif majeur. La question pour la période à venir est de savoir comment ces gains se traduisent en capacité fiscale durable et en développement industriel à long terme, plutôt qu’en événements de revenus ponctuels.