ASINT / Macro Strategy
Le rapport et ce qu’il dit
La Commission de la CEDEAO a publié ses Perspectives économiques régionales 2025-2027 le 9 juin 2026. Ce rapport phare couvre les performances de croissance, les projections à moyen terme et les orientations politiques structurelles pour les États membres du bloc. Il paraît dans un contexte institutionnel lui-même en transition : depuis janvier 2026, la CEDEAO a formellement perdu le Burkina Faso, le Mali et le Niger au profit de l’Alliance des États du Sahel, réduisant la population du bloc de 16% et sa base de PIB d’environ 7%. Les projections de ce rapport sont des projections de la CEDEAO pour les États membres de la CEDEAO. Elles n’incluent pas les économies de l’AES.
Les chiffres globaux sont solides. La croissance réelle du PIB régional a atteint 4,3% en 2024, contre 3,6% en 2023. Le rapport projette 4,8% en 2025, 5,0% en 2026 et 7,1% en 2027. Les moteurs cités sont cohérents : expansion du secteur énergétique, industries extractives, investissements d’infrastructure et croissance des services financiers et numériques.
Ce qui motive l’accélération de 2027
Le saut de 5% à 7,1% entre 2026 et 2027 ne s’explique pas par des réformes incrémentales. Il reflète le calendrier de projets à grande échelle spécifiques. Le système rail-port-mine de Simandou monte vers sa pleine capacité d’exportation. Le corridor de Lobito est en construction. La raffinerie Dangote est à 700 000 barils par jour et planifie une deuxième phase. Les projets énergétiques du Sénégal et de la Côte d’Ivoire entrent en phase de production. Le chiffre de 7,1% du rapport n’est pas une prévision économique au sens conventionnel. C’est une projection de ce qui se passe quand une génération de projets à forte intensité capitalistique passe simultanément des dépenses de construction à la production opérationnelle.
Ce risque de timing joue dans les deux sens. Si ces projets respectent leurs calendriers, les 7,1% sont un chiffre crédible. Si un ou deux des projets phares subissent des retards, la projection s’érode rapidement. Le pipeline d’infrastructures d’Afrique de l’Ouest a historiquement été sujet aux dépassements de coûts et aux prolongations de délais.
Les risques que le rapport nomme
Le rapport est explicite sur les risques baissiers. Les pressions inflationnistes persistantes restent une contrainte dans plusieurs États membres. Les vulnérabilités liées à la dette publique continuent de limiter la marge fiscale, particulièrement au Nigeria et au Ghana. Les impacts du changement climatique sur l’agriculture représentent une fragilité structurelle que le rapport aborde à travers son focus sécurité alimentaire. Les incertitudes géopolitiques et sécuritaires, le mouvement vers le sud des activités jihadistes vers les États côtiers, et la fragmentation de l’environnement sécuritaire régional compliquent les perspectives des membres proches du Sahel.
Il y a une tension que le rapport navigue prudemment sans la résoudre entièrement. La projection de 7,1% suppose un degré d’intégration économique régionale, particulièrement dans les corridors commerciaux et énergétiques, que le départ des États de l’AES a rendu structurellement plus difficile. Les corridors transsahariens qui connectaient les économies côtières de la CEDEAO aux marchés sahéliens sont désormais plus coûteux à opérer et plus risqués à traverser.
La lecture pour les investisseurs
Pour les opérateurs et investisseurs en Afrique de l’Ouest, la fonction la plus utile du rapport n’est pas le chiffre de croissance global mais la décomposition structurelle derrière lui. Une économie CEDEAO croissant à 5% en 2026 et projetant 7,1% en 2027 est une économie dans laquelle le secteur extractif, les infrastructures énergétiques et les services numériques sont les moteurs de croissance dominants. Cette concentration crée des opportunités d’investissement spécifiques dans ces secteurs et des vulnérabilités spécifiques dans les économies non positionnées pour y participer. Les économies côtières de l’UEMOA, la Côte d’Ivoire et le Sénégal en particulier, sont les mieux positionnées pour capter la croissance projetée. Les économies intérieures sans exposition aux matières premières ni projets d’infrastructure majeurs ne le sont pas.
Le focus sécurité alimentaire du rapport est un signal en lui-même. La CEDEAO publie ses perspectives économiques phares avec la sécurité alimentaire comme ancrage thématique parce que le départ des États de l’AES, la perturbation des corridors commerciaux par les crises sécuritaires et l’exposition climatique de l’agriculture pluviale se sont combinés pour faire de l’approvisionnement alimentaire la variable économique opérationnellement la plus sensible de la région.