Afreximbank a publié une nouvelle note de recherche le 16 juin. Le volume 10, numéro 1 de la Trade and Development Finance Brief de la banque, intitulé « Le paysage commercial et de l’investissement en Afrique », examine les défis structurels qui façonnent la performance commerciale de l’Afrique et les perspectives d’investissement dans un environnement mondial de plus en plus incertain. Son calendrier lui confère une fonction précise. Trois mois après que les perspectives annuelles de la banque ont présenté l’Afrique comme un pivot des chaînes d’approvisionnement dans un monde en fragmentation, cette note propose une lecture plus froide de la même situation. Les deux documents ne se contredisent pas. Mais lus ensemble, ils définissent le véritable problème avec plus de précision.
Le rapport de mars soutenait que la reconfiguration mondiale des chaînes d’approvisionnement ouvrait une fenêtre structurelle pour l’Afrique. La note de juin montre pourquoi il est plus difficile de franchir cette fenêtre que ne le laissait entendre ce cadrage. Le paysage commercial de l’Afrique reste fortement dominé par l’exportation de matières premières, tandis que les importations demeurent largement orientées vers les biens manufacturés et les machines. La configuration actuelle des exportations et des importations laisse de nombreuses économies africaines excessivement exposées à des chocs défavorables sur les termes de l’échange en raison de vents contraires externes, notamment la volatilité des prix des matières premières, les tensions géopolitiques et les perturbations associées des chaînes d’approvisionnement mondiales. La note décrit non seulement une vulnérabilité, mais aussi un verrouillage structurel. Le continent que la géopolitique est censée repositionner comme un pôle de production continue d’exporter des intrants bruts et d’importer les biens industriels que ces intrants étaient censés permettre de produire.
Les données sur l’investissement rendent cela plus net. Les entrées d’IDE en Afrique ont bondi à un niveau record de 96 milliards de dollars en 2024, avant de chuter fortement à 59 milliards de dollars en 2025. À elle seule, l’Afrique du Nord a représenté 52 % des entrées totales d’IDE en Afrique en 2024, l’Égypte en constituant la majeure partie. Le chiffre principal masque la géographie. Le record de 2024 n’était pas un boom continental. Il s’agissait d’une seule méga-opération en Égypte. Si on l’en retire, le tableau sous-jacent est modeste, concentré et volatil. L’orientation des flux d’investissement reste inégale selon les sous-régions, l’Afrique de l’Est et l’Afrique australe recevant une part plus importante des investissements directs étrangers que l’Afrique de l’Ouest et l’Afrique centrale. L’Afrique de l’Ouest, qui détient une part substantielle des actifs miniers et énergétiques du continent, ne capte pas une part proportionnée des investissements industriels qui permettraient à ces actifs de générer davantage que des recettes d’exportation de matières premières.
Le Maroc, l’Afrique du Sud et l’Égypte demeurent les principales économies industrielles d’Afrique. Les pays qui concrétisent en pratique la thèse de la diversification des chaînes d’approvisionnement sont nord-africains, avec une proximité géographique avec l’Europe, une infrastructure manufacturière préexistante et des accords commerciaux offrant un accès préférentiel à de grands marchés de consommation. Le Maroc et l’Égypte ont attiré des IDE dans la production automobile et aéronautique ; l’Éthiopie et le Kenya voient des investissements dans le textile et l’habillement. La logique est claire : la relocalisation industrielle va là où existent déjà les conditions permettant de l’absorber, et non là où la base de ressources est la plus importante.
C’est cet écart que la note de juin mesure en réalité. Afreximbank a identifié les réformes réglementaires, des institutions plus solides, la diversification économique, un meilleur accès au financement pour les PME et une adoption accrue des technologies financières numériques comme des composantes essentielles d’un écosystème commercial plus résilient. Il s’agit de prérequis structurels, et non d’ajustements à court terme. Ils décrivent ce qui doit exister avant que le capital industriel ne se déplace, et non ce qui déclenche son déplacement.
La question que cela soulève pour les économies de ressources d’Afrique de l’Ouest est précise. La reconfiguration des chaînes d’approvisionnement en cours à l’échelle mondiale est réelle. La demande de minerais africains, d’intrants énergétiques et de produits agricoles africains ne fait aucun doute. Ce qui est en question, c’est de savoir si la capture de valeur issue de ces flux se fait sur le continent, ou si la région continue de fournir la matière première à une transformation industrielle qui se déroule ailleurs. La ZLECAf, aux côtés de l’Agenda 2063 de l’Union africaine, fournit un cadre pour intégrer des marchés fragmentés et renforcer les chaînes de valeur régionales, les exportations intra-africaines pouvant potentiellement augmenter de plus de 20 % au cours de la prochaine décennie à mesure que la mise en œuvre progresse. Il s’agit d’une projection sur dix ans. Les décisions d’allocation industrielle prises aujourd’hui par les entreprises qui diversifient leurs activités hors d’Asie n’attendront pas dix ans.
La note d’Afreximbank ne le dit pas directement. Mais les données qu’elle rassemble indiquent une fenêtre étroite et en train de se refermer entre le cadrage de l’opportunité et les conditions structurelles requises pour la capter.
Sources : Afreximbank, Trade and Development Finance Brief vol. 10, numéro 1, 16 juin 2026 ; African Trade and Economic Outlook 2026, 30 mars 2026 ; données sur les IDE de la CNUCED via Andaman Partners, avril 2026.