ASINT / Géopolitique et Risques
Le mémorandum de l’Islamabad signé le 17 juin est un cadre de cessez-le-feu, pas un règlement. Les deux parties ont souligné que le mémorandum n’est pas un règlement final et qu’il ne deviendra un accord qu’à l’issue de la période de négociation de 60 jours. Cette distinction importe pour les marchés de l’énergie et pour les opérateurs africains qui ont absorbé le coût total de la fermeture d’Ormuz depuis mars.
Les prix mondiaux du pétrole ont chuté d’environ 20% par rapport aux sommets de 2026, le Brent se négociant autour de 92,56 dollars fin mai, ayant connu son pire mois depuis la pandémie de Covid-19. Le marché a intégré le soulagement. Il n’a pas intégré la résolution.
Deux éléments du mémorandum restent délibérément ouverts. Le premier est la question nucléaire. Le mémorandum stipule que l’Iran s’est engagé à ne pas construire d’arme nucléaire, un engagement qu’il formule depuis 50 ans. La question du stock existant de matières enrichies et du programme nucléaire plus large sera abordée dans la deuxième phase des négociations dans la fenêtre de 60 jours. Le second est la question des péages. Le mémorandum spécifie un passage sans frais pendant 60 jours seulement, la future administration du détroit devant être définie par l’Iran, Oman et d’autres États du Golfe. L’Iran a déjà signalé son intention de facturer des frais de services maritimes une fois la période de 60 jours expirée.
Pour l’Afrique, la fenêtre de 60 jours est un compte à rebours avec deux issues possibles. Si les négociations produisent un accord final contraignant approuvé par le Conseil de sécurité de l’ONU, la normalisation des prix de l’énergie se poursuit et le marché gazier européen reste ouvert pour que les producteurs africains atlantiques puissent concourir pour des contrats d’approvisionnement à long terme. Si la fenêtre se ferme sans accord final, l’architecture du cessez-le-feu n’a pas de mécanisme d’exécution contraignant et le détroit se referme. Les importateurs africains de carburant, qui n’ont pas reconstitué leurs marges fiscales depuis le premier choc, font face à ce scénario avec une capacité d’absorption significativement réduite.
Le prix du Brent à 92 dollars n’est pas bas selon les standards d’avant-guerre. Avant le conflit, le Brent se négociait en dessous de 70 dollars. Même une fois les exportations de brut augmentées, les consommateurs pourraient ne pas voir de soulagement immédiat à la pompe car le pétrole doit d’abord être transporté, raffiné et distribué avant que les prix de l’essence ne reflètent pleinement des coûts de brut plus bas. Le mémorandum est un seuil franchi. La fenêtre de 60 jours est l’intervalle qui détermine s’il devient un plancher ou un faux départ.