ASINT / Macro Strategy
Le marché des fournitures médicales en Afrique devrait bondir de 6,5 milliards de dollars en 2025 à 11,18 milliards de dollars d’ici 2031, tandis que le marché des diagnostics in vitro en Afrique de l’Ouest seul devrait atteindre 1,388 milliard de dollars d’ici 2034. La trajectoire de croissance est réelle. Le problème structurel qui la sous-tend l’est tout autant et n’a pas été résolu par les chiffres.
Les dirigeants industriels, décideurs politiques et investisseurs avertissent que la dépendance excessive aux importations de la région, estimée entre 70 et 95 pour cent, reste une menace majeure pour la sécurité sanitaire, même si les fabricants locaux opèrent bien en deçà de leur capacité.
Le problème de l’exposition aux importations
L’Afrique supporte 25 % du fardeau mondial des maladies, incluant les grandes maladies infectieuses comme le VIH, la tuberculose et le paludisme, pourtant elle importe plus de 95 % de ses principes actifs pharmaceutiques et 70 % des médicaments qu’elle consomme. Cela expose les pays aux perturbations des chaînes d’approvisionnement, aux chocs de prix et aux changements imprévisibles dans les financements des donateurs.
La pandémie de COVID-19 a rendu cette vulnérabilité impossible à ignorer. Les grands pays exportateurs, dont la Chine et l’Inde, ont imposé des restrictions à l’exportation pour prioriser leurs besoins domestiques. Les systèmes de santé ouest-africains n’avaient aucun filet de sécurité. La leçon a été retenue politiquement. La réponse a été lente.
Le président de la Pharmaceutical Society of Nigeria a averti que la dépendance continue aux importations expose la région aux perturbations mondiales et à la prolifération de médicaments de qualité inférieure. « Si nous ne produisons pas nos médicaments, nous continuerons d’importer de la vulnérabilité », a-t-il déclaré.
Le FX comme accélérateur
Le problème de dépendance aux importations est aggravé par des dynamiques monétaires qui l’empirent structurellement au fil du temps. Des marchés comme le Kenya, le Nigeria et le Ghana continuent d’afficher des déficits commerciaux persistants en produits pharmaceutiques, avec des soldes négatifs de respectivement 500 millions, 950 millions et 410 millions de dollars en 2024. Chacun de ces déficits est libellé en devises fortes. Chaque dépréciation du naira, chaque correction du cedi, chaque période d’illiquidité de change se traduit directement par des hausses de prix et des pénuries dans les pharmacies. Le système de santé absorbe un choc de change que le secteur manufacturier ne génère pas.
Fitch Solutions ne s’attend pas à ce que les pays augmentent significativement leurs dépenses de R&D en santé à court et moyen terme, compte tenu des priorités budgétaires concurrentes, notamment le développement des infrastructures. Cette contrainte renforce le cycle. Sans capacité de production locale, la facture d’importation reste en devises fortes. Sans stabilité des changes, les fabricants locaux ne peuvent pas s’approvisionner en principes actifs à des coûts prévisibles. La boucle se renforce d’elle-même.
À quoi ressemble la dynamique de localisation
Un rapport WHX 2026 sur la construction de chaînes d’approvisionnement de santé résilientes en Afrique de l’Ouest a mis en avant des initiatives incluant la facilité de soutien de 75 millions de dollars de la Banque africaine d’import-export pour la production de dispositifs médicaux, vaccins et biologiques, ainsi que l’objectif du Nigeria d’augmenter la production locale de médicaments de 30 % en 2024 à 70 % d’ici 2030. Il a également souligné le rôle de la ZLECAf dans l’accélération des hubs de distribution régionaux au Nigeria, au Ghana et en Côte d’Ivoire.
L’un des engagements les plus concrets est l’investissement de 23 millions de dollars d’Emzor Pharmaceuticals dans une nouvelle installation de production de principes actifs pharmaceutiques à Sagamu, dans l’État d’Ogun au Nigeria, dont le démarrage est prévu en 2026. Les principes actifs sont la première étape de la chaîne d’approvisionnement pharmaceutique complexe, les ingrédients qui rendent les médicaments efficaces avant d’être combinés en produits finis.
Ce sont des engagements réels. Ils sont également insuffisants au rythme actuel par rapport à l’ampleur du problème. Une installation de principes actifs à 23 millions de dollars dans une région présentant un déficit commercial pharmaceutique annuel de 950 millions de dollars au Nigeria seul est une démonstration de direction, pas une solution.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le projet de localisation pharmaceutique en Afrique de l’Ouest est l’un des rares secteurs où la thèse d’investissement, l’environnement politique et le besoin de marché sont alignés dans la même direction simultanément. Les gouvernements veulent une production locale pour des raisons de souveraineté. La ZLECAf crée un marché régional suffisamment grand pour justifier une production à grande échelle. L’argument du change rend les alternatives importées de plus en plus coûteuses. Et la trajectoire démographique garantit une croissance de la demande.
La contrainte n’est pas le signal de demande. C’est la combinaison de la complexité réglementaire, du sous-développement de la chaîne d’approvisionnement en principes actifs et de la difficulté de concurrencer sur le prix les importations génériques subventionnées d’Asie. Pour le private equity, le financement du développement et les investisseurs stratégiques, le point d’entrée n’est pas la fabrication de médicaments finis. C’est la couche amont : production de principes actifs, logistique de la chaîne du froid et assemblage d’équipements de diagnostic. C’est là que la chaîne d’approvisionnement est la plus fragile et où la capture de valeur est la plus durable.