Le thème du CEO Forum cette année est « The Scale Imperative: Why Africa Must Embrace Shared Ownership. » Cette formule fait beaucoup de travail. C’est à la fois un diagnostic, une prescription et une provocation. Et elle arrive à un moment où le cas pour l’investissement transfrontalier et la propriété africaine partagée des actifs économiques n’a jamais été aussi solide, ni aussi urgent.
Le problème de la propriété
L’Afrique a du capital. Ses fonds de pension publics, ses banques centrales et ses fonds souverains détiennent collectivement près de 1 000 milliards de dollars d’actifs. Et pourtant, environ 80% du financement en capital-risque sur le continent provient encore d’investisseurs étrangers. Dans les secteurs capitalistiques comme la fintech, les capital-risqueurs et les fonds de capital-investissement étrangers détiennent généralement 70 à 80% des capitaux propres dans les entreprises à maturité. Les fondateurs africains et les institutions locales conservent environ 20 à 25%.
Ce n’est pas seulement une question financière. C’est une question stratégique. Lorsque la propriété est majoritairement externe, les décisions qui façonnent les industries à la croissance la plus rapide d’Afrique, où s’étendre, quoi construire, qui recruter, comment sortir, sont prises par des personnes dont la responsabilité principale est envers des investisseurs hors du continent. Ce n’est pas une conspiration. C’est simplement ainsi que fonctionne le capital. La solution n’est pas de fermer les marchés à l’investissement étranger. C’est de construire les structures de capital africaines qui donnent au continent une place à la table dans ses propres décisions économiques.
Pourquoi l’échelle exige de franchir les frontières
Les mathématiques sont simples. La plupart des marchés africains individuels sont trop petits pour produire des entreprises d’envergure mondiale par eux-mêmes. Le Nigeria est la plus grande économie du continent, mais même les entreprises nigérianes ont des limites si elles opèrent uniquement à l’intérieur des frontières nigérianes. Il en va de même pour l’Afrique du Sud, le Kenya, l’Égypte et tous les autres marchés du continent.
L’échelle en Afrique a toujours été régionale, pas nationale. Les entreprises qui ont réellement atteint une portée continentale, Ecobank avec des opérations dans 36 pays africains, Equity Bank couvrant l’Afrique de l’Est, Dangote avec des usines de ciment de l’Éthiopie au Sénégal, les opérateurs télécoms panafricains, les réseaux de mobile money, sont des entreprises qui ont franchi les frontières délibérément et tôt. Elles ont construit des entreprises régionales plutôt que nationales. Et ce faisant, elles ont créé quelque chose que les opérateurs mono-pays ne peuvent pas : une véritable échelle, un véritable pouvoir de fixation des prix, une véritable résilience à travers les cycles économiques.
L’appel du CEO Forum à la propriété partagée est la reconnaissance que la prochaine génération de champions africains ne peut pas être construite dans le seul cadre des frontières nationales.
L’infrastructure se construit
L’environnement favorable à l’investissement transfrontalier est plus avancé qu’il y a cinq ans. Le Protocole sur le commerce numérique de la ZLECAf, adopté en 2025, couvre les identités numériques, les paiements transfrontaliers, les transferts de données et la cybersécurité à travers le marché continental. Les paiements transfrontaliers via les canaux traditionnels peuvent coûter entre 7 et 20% de la valeur de la transaction. Le Système Pan-Africain de Paiement et de Règlement est conçu pour réduire cette friction en permettant le règlement en monnaies locales à travers les frontières.
Le Rwanda et le Kenya ont signé la Déclaration de Kigali en mars 2026, créant un cadre de passeport de licences fintech qui permet aux entreprises licenciées dans l’un ou l’autre pays de s’étendre sur les deux marchés avec un processus d’approbation simplifié. C’est une preuve de concept petite mais significative : l’intégration réglementaire entre les marchés africains est possible, et quand elle se produit, elle change le calcul d’investissement pour les entreprises et les investisseurs.
Les fonds de capital-risque panafricains co-investissent de plus en plus à travers les juridictions. Des fonds domiciliés à Maurice ou en Afrique du Sud investissent régulièrement dans des entreprises de santé numérique au Ghana ou des plateformes logistiques au Kenya. Les accélérateurs transfrontaliers et les structures d’investissement partagées deviennent la norme plutôt que l’exception.
Ce que le forum est appelé à produire
Le CEO Forum à Kigali cette semaine n’est pas seulement un espace pour observer ces tendances. C’est un espace pour les accélérer. Le forum a trois leviers stratégiques à son agenda : les capitaux propres partagés, pour débloquer l’investissement transfrontalier en capitaux propres et créer des champions africains multinationales ; la mobilisation du capital institutionnel africain à travers les marchés ; et les infrastructures partagées, pour construire les réseaux logistiques, énergétiques et numériques qui rendent le commerce régional viable.
Chacun de ces leviers exige la même chose : des décideurs avec du capital d’un côté de la table et des entrepreneurs et gouvernements avec des opportunités de l’autre, dans la même salle, avec suffisamment de temps et de confiance pour faire avancer les choses.
C’est ce que 2 500 personnes à Kigali cette semaine sont là pour faire. La question n’est pas de savoir si la propriété partagée et l’investissement transfrontalier sont nécessaires. Cet argument est réglé. La question est de savoir si les conversations qui se déroulent cette semaine produisent des engagements qui sont encore mis en oeuvre douze mois à partir de maintenant.