ARM-Harith Infrastructure Investments a annoncé le 9 juin le premier closing de son Climate Transition Fund à environ 76 millions de dollars. Le fonds vise un closing final à 200 millions de dollars. Il investira dans des infrastructures de transition énergétique et résilientes au climat en Afrique subsaharienne. L’annonce est notable non pas pour la taille de la levée, modeste au regard du déficit d’infrastructures du continent, mais pour la structure qui la sous-tend.
Le fonds est la première plateforme de financement mixte multi-devises intégrée construite spécifiquement pour les investisseurs institutionnels africains. Il combine des investissements en dollars américains et en devises locales au sein d’une structure unique de fonds propres. Cette combinaison s’attaque directement à un problème qui contraint le financement des infrastructures africaines depuis des décennies : l’inadéquation entre les structures de fonds libellées en devises fortes et les revenus en monnaie locale générés par les actifs qu’elles financent. Lorsqu’une centrale électrique au Nigeria génère des nairas mais que ses investisseurs attendent des rendements en dollars, l’écart devient un frein structurel. Ce fonds est conçu pour combler cet écart au niveau de l’instrument.
Le premier closing inclut 20 millions de dollars de capital catalytique de la Banque africaine de développement via son Fonds pour l’énergie durable en Afrique (SEFA), avec la participation de FSD Africa Investments. Le soutien des institutions de financement du développement à ce stade remplit une fonction précise : il de-risque suffisamment la structure pour attirer les fonds de pension africains, dont les mandats d’investissement exigent un adossement aux passifs sur la durée, l’allocation du risque et l’alignement des devises. Anne-Marie Chidzero, directrice des investissements chez FSD Africa Investments, a formulé la contrainte avec précision : le problème n’a jamais été l’absence de capital, mais l’absence d’instruments conçus pour répondre aux exigences d’investissement réelles des fonds de pension.
Le fonds précédent d’ARM-Harith fournit le track record sur lequel s’appuie le fonds successeur. Il a financé des infrastructures de transport et plus de 700 MW de capacité électrique installée, soutenu environ 22 500 emplois et contribué à une évitement estimé à 2,6 millions de tonnes d’émissions de carbone annuelles. Ce portefeuille donne au Climate Transition Fund une base crédible depuis laquelle lever les 124 millions de dollars restants vers son closing final.
Le contexte plus large compte. Les institutions européennes de financement du développement sont restées les investisseurs les plus actifs dans les fonds de capital privé africains au T1 2026, ce qui signifie que le marché dépend encore largement de capitaux externes. Le modèle d’ARM-Harith est une tentative directe de modifier cette dynamique en rendant le capital des fonds de pension africains déployable dans les fonds propres d’infrastructure. Sa réussite à grande échelle dépend de la capacité à attirer des investisseurs institutionnels domestiques au-delà des positions d’ancrage des IFD.
Ce qu’il faut suivre :
la composition de la base d’investisseurs au closing final. Si les fonds de pension africains représentent une part significative de l’objectif de 200 millions de dollars, le modèle fonctionne. Si l’écart est comblé principalement par des IFD et des investisseurs internationaux, le problème d’inadéquation des devises aura été repackagé plutôt que résolu.